逢漲減持

1月24日，恆指今日仍以上升收市，雖然升幅不足0.1%，但組合繼續逢升必減持。今日沽出了 $德祥地产(00199)$ 和 $其士国际(00025)$ 。減持後，組合現金比重達36.58%。沒辦法，就像那些玻璃棧道上的遊客，有人感到刺激興奮不已，有人感到害怕腿腳發軟，我顯然是後者。

1月26日，恆指昨日跌300點，今日馬上大升500點，真是牛氣衝天。依逢漲減持的策略，今日組合賣出南洋集團。減持後，組合的現金比重增至37.64%。持有這麼多現金，已經是10年前的事了，當時一次過沽清持有多年的建行、工行和中行。我同意這樣的觀點，恆指升了10000點，並不意味著要回調10000點，因為隨著企業的發展，從長期來看，大市是會不斷向上的。問題是，企業的發展並非影響股價的唯一因素，而且，即便再優秀的企業，其業績也不可能一直向上。再者，在結構性產品大行其道的今日，上升並非賺錢的唯一途徑。組合今年至今，僅上升了不足4%，大幅落後于恆指的接近11%。隨著現金比例的不斷增加，照這個勢頭，要達至今年的目標，頗有難度。

組合連續11個交易日上升

組合隨大市連續11個交易日上升，開年僅6個交易日，完成全年目標的15%。今日沽出遠東發展，其PB已將近1倍，組合中衹有龍記集團有這麽高的PB，但龍記有極高的息率，所以成爲例外。沽出嘉華國際，當嘉華股價回調至3.42元，也就是0.4倍PB時再考慮。

新年伊始，兩度減持信和

上週新年伊始，港股連升四個交易日，特別是上週五，所謂地產股追落後，香港地產股版塊迎來了久違的大升市，信和收市升4.9%，而我則連續兩次減持信和。2017年，信和是港資大型地產公司中投地最進取的，與我膽小的性格不符，唯有減持以求安心。
減持後，信和在我2018年組合中的比重，從第四位跌至前10位不入。組合比重前十名新排位如下：1、中華汽車；2、太古B；3、匯豐控股；3、安全貨倉；5、天德地產；6、龍記集團；7和合實業；8、資本策略；9、香港小輪；10、星島集團。